2024年是证券行业的“窘境回转”之年，营收和净利润双双散伙增长，但分业务看，投行业务尚未迎来“春天”。
当今已败露2024年年报的38家上市券商中，仅有6家券商的投行业务手续费净收入散伙正增长，最高增幅达91%。与之变成昭着对比的是，32家上市券商平均下滑27%，最高降幅达84%。
受市集环境影响，券商加速投行业务口头转型。梳理年报来看，大型券商更加向提供全业务链的详尽金融处事商迈进，放射境表里需求；中小券商则深耕细分领域，加速打造“佳构投行”。
仅6家券商投行业求散伙正增长
对系数证券行业而言，2024年是个“丰充年”，全行业散伙营收4511.7亿元，同比增长11.2%；净利润1672.6亿元，同比增长21.3%。但从业务结构来看，投行业务的收入仍鄙人滑，牵累了举座证实。据中证协统计的数据，2024年，投行业务占全行业收入的比重从上年的13.42%下落至7.8%。
扬弃4月27日，除天风证券、中银证券、长江证券、长城证券4家外，已有38家上市券商败露2024年年报，不错从中一窥2024年券商投行业务发展概况。
数据娇傲，38家上市券商2024年投行业务手续费净收入共计292.18亿元，同比下落27%，降幅较2023年进一步扩大。具体到各家券商，仅有始创证券、第一创业、太平洋证券、广发证券、南京证券、中国星河6家券商散伙正增长。
从年报不错或者分析出这6家券商投行业务逆势增长的“决窍”。始创证券2024年加大败交所处事力度，完成可转债市集单笔最大范围技俩的承销刊行，ABS刊行范围和销售范围也散伙双擢升；第一创业聚焦北交所布局，完成了2单IPO技俩，新三板保举挂牌业务也有所卓绝。太平洋证券、广发证券、南京证券、中国星河则主要收获于债券承销业务显赫增长。此外，广发证券2024年并购重组业务得回较好成绩，中国星河国外投行业求散伙弥留冲破，这些为两家券商投行功绩增色不少。
多家上市券商上年股权融资业务“颗粒无收”
与之变成昭着对比的是，余下32家券商的投行业务手续费净收入均有所下滑，降幅在2%—84%之间。其中，华林证券降幅最大，2024年投行业务手续费净收入为0.17亿元，融资炒股同比下滑84%。从其年报不错看出，2024年该公司投行业务收入主要依赖财务照管人业务，保荐业务着实是颗粒无收。
对于收入大幅下滑，华林证券称，这主要系IPO及再融资阶段性收紧。如实，股权融资大幅放缓显豁牵累券商投行功绩证实。据Wind数据统计，按上市日计，2024年，A股市集股权融资2904.72亿元，同比下落73.62%。其中，首发上市融资673.53亿元，同比下落81.11%；再融资2231.20亿元，同比下落70.03%。
2024年股权融资业务颗粒无收的并非仅有华林证券。Wind娇傲，以刊行日为统计口径，西部证券、华安证券、华西证券在证明期内均莫得股权融资技俩。而在2021年—2023年三个证明期内，这4家券商曾操盘的股权融资技俩数目齐在10个及以上。
受到市集环境冲击，中信证券、招商证券、中信建投等股权融资业务见长的头部券商也未复原元气，2024年投行业务手续费净收入降幅在30%以上。不外，小麦财经股票配资也有一些券商投行业务下滑态势得到隔断，如中金公司、国元证券、梗直证券。诚然这三家2024年投行业务手续费净收入同比仍然为负，但相较2023年显豁降幅收窄。其中中金公司发力并购重组业务，熨平了股权融资业务大减带来的功绩波动。
中小券商深耕细分领域，打造佳构投行
压力之下，券商投行齐在抓续转型。不外，大型券商和中小券商的转型旅途各有侧重。
在谈及2025年投行业务发展筹办时，中信证券、中金公司等大型券商有四个共同点：第一是强化和其他业务的协同，勤劳为企业提供详尽投行处事；第二是加强产业武艺斥地，聚焦新质分娩力产业，拓展粉饰更多要点客户；第三是强化细腻化贬责和风险防控，提高执业水平；第四是助力中国企业出海布局，不时加速鼓舞国际化发展，拓展全国客户市集。
而面临尚未回暖的市集环境和握住攀升的市集辘集度，中小券商则将打造特质投行、佳构投行算作见解，深耕细分领域。
如以债券承销业务见长的财达证券称，将不时以债务业务上风引颈股权业务，散伙股债联动；东北证券称，筹办和构建往复型投行业务口头，强化与直投、并购基金业务的联动，要点围绕并购重组和市值贬责等业务，完善表里部合营渠谈和辘集拓客机制；信达证券称，将加强与中国信达业务协同，开展停业重整等财务照管人业务，变成各别化竞争上风。
再如南京证券提到，围绕所在政府弥留导向、要点领域产业，提供全链条、个性化的详尽金融处事，作念深生物医药、高端装备、汽车零部件、金融等上风行业；国海证券称，将深刻优质产业资源积蓄，不时通过“区域深耕+行业深耕”策略，平定并扩大“佳构投行”区域市集上风和行业上风。
股权融资刊行节拍有望回暖
当今，瞻望2025年的投行业务，非银分析师们的研判相对乐不雅。中信证券非银分析师田良团队以为，2025年，IPO常态化运行承销保荐收入回暖以及并购重组抓续发展拓展财务照管人收入空间是投行业务收入擢升的弥留机会。国泰海通非银分析师刘欣琦预计42家上市券商第一季度投行业务收入同比增多4.7%，股权融资旯旮回暖提振投行业务盈利。
券商中国记者缓慢到，从数据来看，股权融资刊行节拍确有回暖之势。按照刊行日统计，2025年第一季度，国内股权融资范围为1104.16亿元，同比增多四成，其中再融资范围显豁增多，为938.35亿元，同比增多67%。与此同期，港股IPO及再融资范围抓续增长，其中2025年第一季度IPO募资范围同比擢升291.34%，再融资方面，透透露了比亚迪股份与小米集团配售等大技俩。
中信建投非银分析师赵然以为，2024年投行发展呈现“政策指导转型、市集结构疗养、编削运行增长、整合优化姿首”的特征，行业在挑战中夯实基础，为弥远高质地发展积蓄动能。2025年，跟着IPO市集回暖、并购重组政策抓续落地及新质分娩力干系业务拓展，投行收入结构有望改善。券商将进一步聚焦“功能性”与“专科性”，通过数字化转型、国际化布局及产业链深度处事，加速向一流投资银行迈进。