相较于热辣的非农，华尔街脚下更不思看到的，大略当属滚热的CPI。而跟着上周五的非农仍是给好意思国阛阓带来了一次不小的“惊吓”，整个东谈主大略王人正盯着今晚，好意思国阛阓是否会马不休蹄在CPI之夜掀翻更为横蛮的狂涛骇浪……
按照日程安排，好意思国劳工统计局将于北京技巧今晚21点半公布12月CPI数据，这也将是上周五非农夜之后华尔街迎来的第二场新年宏不雅数据“大考”。
得克萨斯州投资公司SWBC的首席投资官Chris Brigati示意，面前整个东谈主王人在缓和周三的CPI请问，这可能是频年来最病笃的通胀数据。如若周三公布的数据阐起火热，可能会进一步稳健好意思联储2025年不会降息的不雅点，以致可能激发加息的可能性。而低于预期的数据，则将有助于平息阛阓投资者的担忧。
那么，关至今晚的CPI数据，面前阛阓东谈主士的预期究竟如何呢？脚下好意思国通胀的合座开动轨迹，又究竟处于怎么的发展轨迹上呢？
事实上，从一些关联数据的证明看，在开年开首好意思国CPI数据的走向，可能正处于一个极为敏锐的大布景之下。一方面，整个东谈主王人在揣摸，行将上台的特朗普政府可能会再度引燃好意思国的高通胀；而另一方面，哪怕抛开特朗普计谋的影响，东谈主们似乎也不难发现，好意思联储抗通胀战争的“临了一英里”，走到面前似乎王人依然看不到异常，这“临了一英里”正际遇着“鬼打墙”……
阛阓以致很可能需要反过来谨防一下：好意思国CPI数据在昔日一个季度内大幅攀升！
为什么这样说？咱们先来看底下这张德银的图表。德理解银行的盘问发现，好意思国ISM管做事物价指数与好意思国CPI数据之间存在很强的关连性。一般而言，ISM管做事物价指数会特别CPI数据三个月——是以下图中把ISM管做事物价指数与上前平移三个月的CPI进行对比，两者能呈现出高度的重合性。
而上周公布的数据露出，好意思国12月ISM管做事物价指数一下子从前月的56.6大幅高潮至了64。这当关联词然会令东谈主感到焦灼：CPI接下来会不会也出现肖似的大幅反弹？
若按照之前的法例对比策划，到2025年3月，好意思国CPI数据很可能会升至4%，这险些将是一个实足不成能再令好意思联储降息、以致可能会把加息绝对摆上桌面的水平……
高关联性的历史会否再度重演，咱们面前还不知所以。但即使仅把眼神投向今晚的CPI数据，有一些不安的成分如今也正在领导东谈主们系好安全带……
今晚数据的阛阓预估
字据业内媒体的预估中值露出，今晚将公布的好意思国12月CPI料同比高潮2.9%，较前月的2.7%上升0.2个百分点，为通顺第三个月走高，同期也将创下五个月以来的新高；环比则料将上升0.4%，高于前值0.3%。
剔除能源和食物价钱的12月中枢CPI同比和环比涨幅，则预计将分散保管在3.3%和0.3%。
下图是“新好意思联储通信社”统计的主流投行的预估值：
事实上，哪怕今晚的CPI数据同比涨幅超出阛阓预估中值0.1个百分点，王人将再行迈入“三期间”(达到3%)，期权交易这可能在脚下这个节骨眼(上周非农刚刚爆表、好意思国长债收益率则已通盘奔五)，将对阛阓变成精深的视觉冲击力。
面前惟一不错稍有慰藉的是，预估CPI同比涨幅将达到3%的投行还不算多……
好意思国银行经济学家Stephen Juneau和Jeseo Park在前瞻请问中写谈：“好意思国通胀似乎已停滞在略高于好意思联储打算的水平。”
高盛面前便与阛阓大王人预期不雅点基本一致——其预计12月中枢CPI将环比高潮0.25%，同比高潮3.27%。该行还预计12月总体CPI将环比高潮0.40%，响应出食物价钱高潮0.35%，能源价钱高潮2.3%。
高盛强调了本月请问中预期的几个关节构成部分层面的趋势：
①二手车。继11月份高潮2.0%之后，高盛预计12月份二手车价钱涨幅将小幅回落至1.0%，这响应出二手车拍卖价钱累计高潮的握续传导效应。
②机票价钱。高盛预计机票价钱将高潮1.0%(11月为+0.4%)。这一预测响应出潜在的价钱压力有所削弱，但季节性成分仍会略有提振。
③车险。预计12月汽车保障价钱将小幅高潮(+0.3%，11月为+0.1%)，响应出该行在线数据集露出保费握续走高。汽车价钱高潮、维修本钱以及医疗和诉讼本钱王人给保障公司带来了加价的压力，但保费转嫁给破钞者的耗时较长，部分原因是保障公司必须与州监管机构协商加价。
在CPI请问的其他部分，高盛预计住房类别的价钱将略有反弹，响应出业主等价房钱高潮0.30%(11月为+0.23%)和房钱高潮0.25%(11月为+0.21%)。
瞻望昔日，高盛预计昔日几个月的月度CPI通胀率约为0.20%-0.25%，但预计1月份的通胀率会略有上升，响应出年头价钱高潮的和煦鼓动。汽车、房屋租出和劳能源阛阓的再均衡将进一步遏止通胀，但医疗保健界限的追逐性通胀和关税计谋的升级将对消这些通胀下行成分的影响。
临了，该行预计到2025年12月中枢CPI通胀率为+2.7%，中枢PCE通胀率为+2.4%。
阛阓多空大战一触即发
在华尔街，很多阛阓东谈主士明白仍是为今晚的这场多空大战，作念好了有余的准备。
花旗集团好意思国股票交游策略主宰Stuart Kaiser示意，字据平值看跌期权和看涨期权的本钱，预计标普500指数在今晚将潦倒波动1%。这将是自2023年3月地区银活泛动以来CPI数据发布日该指数最大的隐含波动率。
该隐含波动率将有望与1月29日好意思联储年内议息日时相比好意思，何况将高于2月7日公布下一份非农请问。
牛津经济盘问院首席好意思国经济学家Ryan Sweet指出，“12月份的破钞者价钱指数很可能不会让好意思联储快意。”
事实上，今晚CPI数据好坏对阛阓行情的波动影响很可能不会是对称的。纽约对冲基金 WinShore Capital Partners交游员Gang Hu就示意，如若周三公布的CPI数据高于预期，“阛阓心管待合计情况只会变得更糟”。但如若数据达到或低于预期，“那数据其实没什么太冒昧旨”。
Hu指出，阛阓参与者正在“以一种不合称的视角”看待这份请问，这意味着如若CPI数据偏低，他们不错忽略不计，但如若数据偏高，情况就会很灾祸。
22V Research的拜访露出，47%的投资者面前预计阛阓对CPI的反应将是“风险袒护”，29%的投资者合计是“风险偏好”，24%的投资者合计是“混杂/不错忽略”。
下图是高盛预计的今晚不同中枢CPI环比数据证明下，标普500指数的潜在涨跌幅，可供投资者自行参考：
