中国香港是亚太区G3货币债券主要刊行商场、最大的离岸“点心债”商场，并庸俗联通西洋债券商场。搭建各类金融基建鞭策债券商场发展，是当地沉稳及培植海外金融中心性位的中枢工夫之一。
跟着中国香港特区行政主座李家超新一轮出访中东，各类领会商机信息近日常常发布。5月8日，香港金融经管局（下称“金管局”）总裁余伟文则暴露：中国香港正协助阿联酋建立债券结算及托管机构，为中东投资者提供投资中国内地与中国香港债券商场新渠谈。
“促进中国内地、中国香港与中东地区间投资渠谈发展，是中国香港异日的进攻金融课题之一。”余伟文则在领会道理时称。跟着频年来中国与中东交游日益密切，各类投融资互助风景加多，对金融基建需求日益培植。前述建立债券结算及托管机构，可被视为金融互通基础智商的一个进攻方面。
继2025年3月晓喻与港交所互助后，这是相关系统再次被要点热心。当月香港债务器用中央结算系统旗下迅清结算与港交所晓喻，两边将优化证券基础智商方面互助。此举亦被部分媒体解读为“中国香港拟打造并列欧洲清理银行的结算平台”。
所谓债券规划及托管系统，中国香港特区从1990年起成立，全称为“债务器用中央结算系统”（Central Moneymarkets Unit，CMU系统），初志是为当地外汇基金单子及债券提供电脑化结算交收做事。
为提供高效、安全及毛糙的结算托管系统，金管局于1993年12月将此项做事推论至其他港元债券；自1994年12月起，CMU系统冉冉与亚洲及海外系统建立联网。因握住系统升级及拓展做事范围，其做事对象也拓展至为在中国香港刊行的港元及外币债券，为其提供多币种结算、交收及托管。
升级既源于现实需求，也为好意思满理思辩论。中国香港现在已是亚太区G3货币（即好意思元、欧元及日元）债券主要刊行商场、最大的离岸“点心债”商场，并庸俗联通西洋债券商场。而借助亚洲债券商场活跃态势，搭建各类金融基建链接鞭策债券商场发展，是中国香港频年来沉稳及培植海外金融中心性位的中枢工夫之一。
跟着CMU系统拓展做事范围、对象及种类，各方觉得其已具备了便利中国香港除外投资者参与港元债券商场、助力港元债券推论乃至做事东谈主民币海外化的基础条件。
这也或可被证明为访佛于金融鸿沟内正从“局域网”向“互联网”升级的猛进步。前者即环球不同国度和地区的腹地中央证券存管机构（Central Securities Depository，CSD），后者则以ICSD系统为代表，可为环球各金融机构不同货币计价的金融产物（相等是与债券相关的产物）提供跨境结算、托管、债券融资、刊行等多种进攻做事。
ICSD系统全称为海外中央证券存管机构（International Central Securities Depository），领先发源于20世纪70年代为“欧洲债券”提供结算业务。经多年发展，环球现在已造成两大主要ICSD，即欧洲清理银行（Euroclear）和明讯银行（Clearstream，德相识交易所集团全资子公司，成立于1999年），它们为海外商场上真是悉数类型的金融器用（包括与股票和投资基金相关产物）提供结算、托管等做事。
毛糙证明ICSD的结算集会，ICSD与环球不同国度和地区的CSD系统联网、两大主要ICSD之间建有“桥式”（Bridge）的双边电子平台磋商、各ICSD亦与其他腹地CSD建立单边磋商、各ICSD还同期兼有腹地CSD身份。举例，欧洲清理银行既是主要的ICSD，又同期经管七个欧洲国度腹地商场的CSD；明讯银行也有访佛作用，为德国与卢森堡的现货和生息产物等交易提供腹地证券交收做事。
在亚洲时区范围内，其实亦有建立访佛ICSD系统的内在需求。这部分源于该区域内现在较为散布的证券托管和交易后智商，不利于造成限制效应、培植证券商场效果。跟着东谈主民币海外化日益加速，惩办相关问题的必要性被觉得正在加多。
“东谈主民币海外化和亚洲债市的马上发展诱导越来越多的跨洲、跨境证券投资活动，有必要在亚洲时区建立安全、可靠的跨境交易、结算及托管体系，以相宜海外法子的金融基础智商来鞭策东谈主民币海外化程度。”2020年，港交所方面还是发布相关辩论指出。
当地一位相关辩论东谈主士也对《财经》指出，现在亚洲投资者交易西洋地区证券时，需依赖 Euroclear 或 Clearstream 处理资金，可能因时差导致其暴露于更高的结算和流动性风险之中。“现在替代决策是汇总交易后在参与者之间进行净额交收，或使用 ICSD 提供的授信额度弥补，但也伴跟着较高的信贷和外汇结算风险，交易成本也较高。”
“中国成本已步入环球树立阶段，有需要在亚洲时区建立既相宜海外商场交易旧例，也能满足资讯透明的监管要求的金融基建来加以配合。”前述呈报也指出。
2022年，CMU系统但愿并列ICSD系统的战术图景，以及“三步走”的培植辩论崇敬公布。“亚洲商场一直枯竭限制忘形欧洲的ICSD。这个商场缺口，加上区内债券商场旭日东升，刚巧成为CMU商场化的机会。咱们将会全面培植CMU的系统及做事，积极把捏商场脉搏，诱导中国内地企业和机构参与中国香港的债券商场。”余伟文撰文指出。
所谓“三步走”，含义是指分三年落实CMU系统升级职责，具体包括培植效益、系统升级以及跨网联通。从履行落地情况看，小麦财经股票配资2025年恰是“冲刺”要道年份。
以培植效益为例，与CSD比拟，ICSD卖点之一是典质品经管。用户可诓骗存放于ICSD的债券过火他金融产物曲折及获取多币种的流动资金。持有银行执照的ICSD可为海外参与者跨地区提供包括环球多个主要货币在内的流动性，其质押品托管系统也与好意思国、欧盟、日本、英国等多个货币当局账户贯穿，可得转头自这些货币当局的流动性赞助。
2022年4月，CMU运转推出相关典质贷款做事，以回购契约神色提供免费即日流动资金（包括港元、东谈主民币、好意思元及欧元），尽量减少因时区不同产生的资金成本及风险。
加多跨网联通范围及效果，则是前述余伟文5月8日暴露相关音尘的进攻配景，这亦然业内公认的CMU要由腹地平台升级成为海外级ICSD系统所必须“要啃下的硬骨头”。
仔细辩论与之关联的职责内容，包括联通多个地区的中央证券托管平台，以提供跨境结算、托管及债券刊行做事。除链接沉稳原有对外渠谈，频年来中国香港所进行的联通职责，可芜俚分为两大块内容，即与中国内地联通，以及与亚洲及中东国度和地区联通。
相关风景建立后，中国香港被觉得可居中起到多重作用，一方面让中国内地投资者通过CMU系统持有中国香港除外的海外债券，好意思满环球钞票树立；另一方面，也诱导更多海外投资者通过CMU系统投资中国内地债市，以此加强中国内地与海外商场磋商。
从具体发扬来看，跟着中国内地与中国香港的“债券通”（允许境外机构通过CMU系统在境外生意境内债券）业务伸开，中国香港频年来积极对接中国内地的东谈主民币跨境支付系统（CIPS）以赞助“南向通”交易。为便利债券通正常操作，中国香港也好意思满了与中国内地中央证券托管机构的自动化对接。
与中国内地渠谈相对子通明，《财经》频年来屡次刊发中国香港债市报谈也自大，CMU系统业务正日益多元化，除香港特区政府刊行的债券（举例绿色零卖债券），中国东谈主民银行、财政部在港刊行的央行单子或东谈主民币债券也由CMU奉行。频年来，不少中国内地省市政府及企业，亦运转通过CMU系统在港刊行东谈主民币债券。
2024年底，CMU系统债券托管总和达到创记载的4.8万亿港元等值。存放在CMU的离岸东谈主民币债券总和，也由2021年约2630亿元东谈主民币增长至2024年高出1万亿元东谈主民币。
参加2025年，前述CMU系统培植职责参加闭幕年份。除前述与港交所方面互助，协助阿联酋建立债券结算及托管机构亦被觉得是一项进攻内容。
凭证互助备忘录，旨在加速鞭策CMU系统转型成为亚洲ICSD的迅清结算（全称为迅清结算有限公司，2024年注册成立。2025年1月起协助金管局奉行CMU系统运营及业务发展职责）和港交所将伸开多项互助，包括好意思满跨钞票类别效果优化、扩大中国内地债券动作典质品使用，以及发展亚洲ICSD系统等。迅清结算与港交所分裂运营香港固定收益产物（如债券）和股票存管业务平台。
在此基础上，前述与阿联酋的互助，则被觉得是CMU系统与中东地区渠谈联通方面将迈出进攻一步。既触及一系列金融基建具体职责，亦将濒临一系列新测验。
中国香港特区与中东的进攻金交融作，领先始于2014年刊行的伊斯兰债券。为配合“一带一皆”政策，中国香港频年来积极尽力于于与中东地区相关国度的疏浚互助。2024年底，金管局与阿联酋中央银行签署见原备忘录，加强在金融商方位作并崇敬确立相关安排。
具体而言，两边本旨就债务成本商场及相关金融商场基建建立互联互通，以促进跨境债务证券刊行及投资活动。这也被觉得是前述CMU系统联通职责参加加速发展的基础条件。
阿联酋亦特意饰演“流派”扮装。据其央行此前表态，此举有助于阿联酋饰演流派扮装，让中东与北非地区的刊行东谈主和投资者，毛糙快捷地参与中国及亚洲债务商场，同期让中国及亚洲刊行东谈主与投资者能通过阿联酋径直参与中东与北非地区的债务商场。
相关机制建立后怎样促进金融生态互补，恰是香港不少金融业界东谈主士热心的要点问题。“中东地区有特有的历史及文化配景，中国香港对其老到程度仍有待提高。当地资金许多，但并阻拦易外流。买通金融基础智商渠谈仅仅运转，怎样具体鞭策仍有许多职责要作念。”前述辩论东谈主士指出。
起原：财经杂志，原文标题：《香港酝酿中东资金赴港买债新路》
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